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奶粉龙头中国飞鹤值得投资吗?

日期:2019-11-22 浏览:
奶粉龙头中国飞鹤值得投资吗?
Baby formula China Feihe IPO

中国飞鹤(SEHK:6186)是奶粉龙头企业,刚在香港上市,这家公司重要卖点是专注生产国家认可的高端奶粉,有自家的“农牧工”产业集群,新鲜牛奶产出后约2小时就可以送到工厂采用湿法工艺加工成粉,因此质量高于中国及欧盟基本的营养和安然范例。公司多年来无质量事故,并成为首家国家质量看管检疫局认证的乳品企业。公司的最高品牌「星飞帆」自2015年起,更连续5年留任天下食品质量评鉴大会金奖。

政府推动国产奶粉

自从2008年毒奶粉事件曝光以来,外地进口奶粉市占率不断选拔,经过多年的不断刷新,发改委今年在五月宣告《国产婴幼儿配方乳粉选拔行动设计》,目标是使国产婴幼儿配方乳粉产量稳步增加市占率在60%以上,而不过份依托外地进口奶粉。凭着高质量的计划,加上国家政府的认可,龙头中国飞鹤正站在新政策风口,是一大利好。

着重技术研发

飞鹤是唯一一家参与国家863高技术钻研生长设计的婴幼儿配方奶粉供应商。为了对峙技术上风与竞争力,飞鹤对研发的投入不断加大。公司一直致力于钻研和了解中国女性的母乳,从差异地区收集来自中国差异各种体质和饮食习惯的母亲1500多种中国母乳样本,以便生产尽量地接近母乳中的因素婴幼儿的配方奶粉,以「更适合中国宝宝体质」为标语,直立高端品牌形象。2016至2018年,公司研发投入金额快速增加,分别为1380万元、1470万元、1.09亿元。2019上半年,研发投入为7840万,同比增幅103.62%,远高于同期营收增速。

惠理整体 – 点石成金的才能不在 ?

由「股坛金手指」谢清海所建立的惠理团体 (SEHK:806) 夙来有「牛市放大器」的绰号。股民平常置信在股市做好时购入惠理,其股价表现将能跑赢大市。但是,最近几年惠理的表现令投资者异常扫兴。过去一年,恒生指数有约莫 8% 升幅,而同期的惠理股价却录得 22.3% 的下跌。归根究底,惠理最近几年疲弱的表现源自两大缘由:1. 惠理点石成金的才能不在 和 2. 主动型基金的衰败。惠理点石成金的才能不在 惠理的两大收入泉源分别是 治理费 和 表现费。治理费是以基金范围乘以一个牢固百分比

高毛利率,高市占率

飞鹤专注生长高端产品,超高端和高端产品的销售额占整体70%,毛利率接近70%,大幅抛离同行及其他乳品企业。按2018年零售销售价值计,公司亦在国内婴幼儿配方奶粉整体中排名第一,市场份额为15.6%,按2018年零售销售价值计,在整体国内和国际婴幼儿配方奶粉整体中排名第二,市场份额为7.3%。

奶粉龙头中国飞鹤值得投资吗?

材料来源:公司功勋

风险:鲜奶价格影响

由于飞鹤重要用鲜奶生产奶粉,鲜奶价格对功勋影响相对重要,鲜奶占总销售成本25%。根据公司上市最新材料展现,原材料价格上升5%会减少盈余3%。现时,原生态整体(SEHK:1431)为公司最大的供应商,占鲜奶采购成本总额的80%以上,虽然鲜奶价格过往几年都相对稳定,但今年又最早有回升迹象,以原生态最新的功勋作参考,原奶价进入上行周期,2019年原奶继续供不应求,匀称售价上半年相对2018年上升接近4%。